今日重點關注:生豬、棕櫚油、純堿、原油、PTA

2022-10-25 08:55:00 來源: 長江期貨

  期市早班車 | 2022年10月25日

  品種:生豬、棕櫚油、純堿、原油、PTA

  01/ 生豬

  主力01跌超3%至22520元/噸,因現貨下跌。河南27-27.2元/公斤,較上周五跌0.4元/公斤。目前養殖利潤高企,養殖端出欄心態或逐步松動。而需求在疫情反復以及豬肉性價比低的背景下表現平平,二次育肥隨著豬價高和育肥時間縮短,積極性也會減弱,疊加豬價已經達到過度上漲一級預警,國家繼續加大儲備肉投放力度,豬價承壓明顯。但肥標價差較大,市場大豬偏緊,且南方腌臘旺季即將到來,養殖散戶低點抗價較強,限制跌幅,整體高位調整。期貨盤面均大幅貼水,短期修復基差,近弱遠強,2301跟隨現貨高位調整。

  主力跌超2%,因供應預期改善,多頭獲利平倉。前期馬幣走疲疊加洪水沖擊馬來西亞棕櫚油產量,引發市場擔憂,支撐價格大幅反彈。目前產地處于增產季,印尼關稅下調或令馬棕油出口前景更悲觀,船運調查機構數據顯示馬棕油10月1-20日出口環比減少4%,庫存有望繼續增加。國內方面,現貨8350-8400元/噸,跌200-250元/噸,隨著棕櫚油到港量增加,棕櫚油庫存繼續攀升。整體棕櫚油供需偏緊改善,加之美聯儲預期加息,宏觀風險仍存,短期上方承壓,但俄烏地緣沖突持續,黑海植物油貿易不確定性仍存,疊加11-2月棕櫚油進入減產季,下方也存在支撐,短期期價底部寬幅震蕩,短線操作。

  03/ 純堿

  9月房地產新開工累計同比繼續下滑,竣工和銷售略有好轉。地產消費依舊不振,華中地區玻璃廠走貨轉差?紤]到旺季即將結束,后期庫存壓力下產能縮減或有加速可能。不過近期光玻消費轉好,且年內還有多條產線有投產計劃,預計可以有效對沖浮法產能收縮對純堿需求的影響。純堿現貨方面,個別廠家輕堿價格有所下調,近期呈現陰跌的態勢。然對個別廠家了解,下月輕堿有小幅提漲的計劃。

  整體上,主要矛盾沒有變化,數據上看目前下游拿貨尚可,而玻璃旺季結束后玻璃廠采購能否維持值得關注。上漲風險主要在于下游補庫周期,年前或有一定概率。階段性來看11月、12月純堿或有一定壓力,而春節前可能會階段性的趨緊。堿廠庫存不高,現貨價格預計以平穩為主。01合約中期有向上修復的空間;長期角度,上游企業建議把握高點布局明年的套保頭寸。

  04/ 原油

  隔夜歐美經濟數據不及預期,而中國原油進口、加工量回升,油價下跌后反彈。歐元區10月制造業PMI錄得46.6,環比繼續走弱且差于預期;美國10月制造業PMI錄得49.9跌破榮枯線;經濟前景黯淡進一步打擊消費預期。中國9月原油進口4024萬噸相對較好,原油加工量5681萬噸環比小幅走高。整體上供需雙弱的格局暫未有改變,需求下滑、供應收縮均較為確定。供需表顯示11、12月大體供需平衡,美國釋放戰略儲備有利于填補國內供應缺口,但沒有額外增加這一點打消了市場顧慮。整體預計油價維持高位震蕩,Brent參考核心區間90-100美元/桶。

  05/ PTA

  昨日PTA主力合約開盤5334,最高5430,最低5308,收盤5314元/噸,較前一交易日下跌90元/噸或-1.67%;現貨方面:逸盛寧波提負,PTA現貨價格收跌35至5975元/噸,現貨均基差收跌15至2301+600元/噸;成本方面:PX收1005.33美元/噸,PTA加工區間參考607.15元/噸;供應端:逸盛寧波4號線滿負荷,PTA整體負荷提升至78.67%,下游聚酯開工82.37%,綜合供需,PTA小幅累庫;總結:本次下跌,一方面是國際油價下跌,拖累化工品價格,另一方面是產業供應端逸盛寧波提負,供應增加,而下游聚酯需求疲軟,考慮到織造“金九銀十”即將結束,后期聚酯需求難有大幅提升,加之年底PTA新裝置投產預期,供應趨于寬松,因此PTA短期趨勢偏弱,操作上建議逢高做空。

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