油脂偏弱運行，關注中期支撐

　　棕櫚油方面，截至11月16日，廣東24度棕櫚油現貨價8360元/噸，較上個交易日-160。庫存方面，截至11月11日當周，國內棕櫚油商業庫存76.97萬噸，環比+4.24萬噸。豆油方面，主流豆油報價10290元/噸，較上個交易日+110。

　　消息上，據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，2022年11月1-15日馬來西亞棕櫚油單產減少5.54%，出油率增加0.02%，產量減少5.43%。

　　現貨方面，昨日24度棕櫚油現貨共成交3400噸，較前一交易日+720噸。昨日主要油廠豆油合計成交25500噸，較前一交易日-33000噸。下游成交略有回落。

　　油廠方面，截至11月11日當周，豆油主要油廠庫存為77.34萬噸，周環比-2.1萬噸；截至11月11日當周，大豆到港126.75萬噸，周環比-74.75萬噸，到港延后，油廠大豆庫存累庫進程暫擱置，但11月預計到港較10月增42%，壓力仍在。昨日油廠開機率大幅下降至46.9%，較去年同期明顯偏低，豆油供應低位；需求方面，上周豆油成交活躍，需求抬升，表觀消費量升至31.1萬噸，環比+1.2萬噸。隨著棕櫚油進入需求淡季，豆油需求有望進一步提升。

　　產區方面：供應端，東南亞增產遇阻，在步入減產季的同時拉尼娜帶來的降雨異常等影響或繼續制約產量，印尼國內積極推進B40，支撐消費端，市場普遍對其國內的消費及庫存情況持樂觀態度。馬來與印尼出口競爭弱化，在印度及中國庫存建立后，棕櫚油出口需求有明顯壓力，整體看，東南亞庫存的去庫速度或將放緩，但當前庫存水平難以支持棕櫚油大幅下行，中長線具備支撐。

　　截至收盤，棕櫚油主力收盤報8078元/噸，跌幅1.66%，持倉-779手。豆油主力收盤報9188元/噸，漲幅0.66%，持倉-12994手。日內油脂整體分化，豆油走勢偏強，觸及區間低點止跌，短線關注9150附近的支撐力度，寬幅震蕩思路對待等待。北美降雨增加，密西西比河水位改善，利好美豆供應；南美大豆發運增加，且新季播種整體順利。而隨著國內棕櫚油進入消費淡季，有助于豆油的替代消費，以及國內油廠當前買船積極性一般，除非大量拋儲，否則豆油四季度依然維持偏緊格局�；�本面因素多空交織，技術上趨勢尚不明朗，豆油多頭配置謹慎為主，輕倉參與。

　　棕櫚油供應最寬松的階段已結束，高頻數據有減產跡象，持續跟蹤出口情況，東南亞整體庫存難以大幅回升。但相對國際豆油價格，性價比依然可觀，在拉尼娜氣候影響下，若南美增產不及預期，棕櫚油在中長期都將具備較高的競爭力。短期棕櫚油震蕩偏弱運行，觀望為主，關注7900-8000附近的中長線支撐力度，下破或存在轉勢風險。

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